合法的配资平台有哪些:安庆股票配资-2025成券业并购大年 多元样本勾勒三大路径 行业感慨：不并购就要落后

　　2025年，中国证券业经历了一场足以载入行业发展史册的深度整合浪潮
。从中金公司万亿规模的吸收合并案 ，到国泰君安与海通证券的强强联合
，多起重磅并购案密集落地，清晰勾勒出“自上而下
、政策驱动
”的行业变革主线。

　　行业交流来看 ，包括头部与非头部券商在内
，都有很强的并购危机感，特别一些头部券商 ，感慨“不并购就得落后” 。

　　多元并购样本浮现勾勒行业整合三大路径

　　2025年的标志性并购案例
，从不同维度展现了行业整合的路径选择，成为观察本轮券业重组的最佳样本
。从头部券商强强联合到区域国资体系内整合 ，从跨区域突破到金融科技融合
，多元化案例共同构成了本轮券业重构的全景图。

　　路径一：“中金+东兴+信达 ”三合一打造航母级券商

　　作为2025年最具影响力的并购案，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券已进入实质性推进阶段 。

　　待交易完成后 ，中金将正式跻身“万亿航母级
”券商行列，核心经营指标实现全面跃升：以三季报数据来看
，合并后总资产将达10096亿元 、归母净资产1715亿元，均跻身行业第4；营收274亿元
、归母净利95亿元 ，排名分别升至第3和第6；零售客户超1400万户
，受托资金规模突破8000亿元；营业网点436家、A股保代529人，均位列行业第三；投顾团队规模增至4000人以上 ，研究员队伍更是以300人位居行业首位
。

　　在业内人士看来
，此次合并将实现三重关键协同，一是业务端打通国际与国内 、高端与普惠服务链条 ，形成全维度覆盖；二是资源端整合三方客户与渠道网络
，提升服务触达效能；三是资本端通过集中运作提升资金使用效率，强化国际市场竞争力。

　　路径二：“国泰君安+海通证券”强强联合获监管认可

　　国泰君安吸收合并海通证券 ，成为2025年券业“强强联合 ”的标杆案例 。

　　两家头部券商合并后核心经营数据实现量级跨越
，总资产达1.73万亿元
、净资产3429亿元；境内布局44家分公司、641家营业部及69家期货网点；2024年零售客户合计近4000万户，APP月活数1510万户 ，代理买卖证券净收入 、两融规模等核心指标稳居行业首位；投行业务表现亮眼，年内IPO保荐承销17家登顶行业；公募客户超3亿人
，资管规模合计达3.5万亿元跃居行业前列
。

　　监管对此次合并给予高度肯定。12月6日中证协第八次会员大会上，证监会主席吴清明确表示 ，国泰海通合并作为标志性重组案例平稳落地
，已初步实现“1+1>2
”的协同效果 。

　　路径三：“国资整合+跨域突破”，国信并万和
、浙商控国都

　　区域国资体系内整合与跨区域布局成为中小券商突围的重要路径 ，“国信+万和 ”“浙商+国都
”“西部+国融”三大案例各具代表性
。

　　其中
，“国信+万和 ”的整合历时一周年，是深圳国资体系内券商协同的典型范本。根据交易方案 ，国信证券最终以8.25元/股发行6.29亿股
，合计51.92亿元收购万和证券股权 。此次整合助力国信证券精准落子海南自贸港跨境金融服务试点，并进一步加密珠三角、长三角等核心经济区的网点布局。

　　浙商证券耗时近2年 、耗资51.85亿元 ，通过分步收购策略实现对国都证券的控股
，成功打破地域壁垒
。今年5月，国都证券完成换届 ，浙商证券提名的董事
、监事全部当选，浙商证券实控人交投集团正式成为国都证券实控人。浙商证券已明确将推进国都证券整合列为核心任务
，计划通过客户共享、渠道打通 、研究整合释放协同效能，打造综合金融服务平台 。

　　“西部+国融
”的整合则进入深度协同阶段
。今年9月 ，西部证券以64.6%持股比例成为国融证券控股股东
，陕西投资集团成为实控人。10月底，拥有20余年证券行业经验的“老西部人”黄斌当选国融证券董事长 ，其丰富的资本运作经验及合规管理能力
，有望加速双方业务、管理与人员的深度融合，破解整合中的核心课题 。

　　此外 ，湘财股份换股吸收合并大智慧
，成为金融科技与证券主业融合的创新样本
。湘财股份将借助大智慧的互联网基因，打破传统线下服务局限 ，推动财富管理业务线上线下融合升级。

　　政策驱动下的深度整合

　　本轮行业整合具有鲜明的“自上而下 ”特征
，是“建设金融强国”“打造一流投资银行
”国家战略下的系统性重构，政策脉络清晰可溯 。

　　自2023年10月中央金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”“加快建设金融强国 ”以来 ，2024年新“国九条
”明确“支持头部机构通过并购重组提升核心竞争力”，证监会亦明确提出“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行 ”的目标
。

　　在政策引领下
，行业整合并非简单市场化扩张，而是旨在优化资源配置
、提升综合服务能力与国际竞争力的战略行动。

　　2025年即将结束 ，2026年未来谁将继续整合？卖方研究普遍预判
，券业供给侧改革将持续深化，行业集中度有望进一步提升 。基于同一实控人、区域协同 、业务互补或“抱团
” ，将是主要合并缘由特征
。

　　东吴证券非银首席分析师孙婷发表研报指出
，资源整合已成为券商提升综合实力的关键路径，头部券商可通过并购巩固优势
、补齐短板 ，中小券商则有望借助外延并购实现弯道超车。

　　华创证券金融业研究主管、首席分析师徐康强调
，在监管引导下，行业正加速向“航母级”龙头集中 ，并购不仅是规模扩容
，更是打破杠杆上限与业务瓶颈 、重构ROE中枢的核心路径 。

　　西部证券非银首席分析师孙寅也在研报中提到，尽管2025年新增并购节奏放缓 ，但政策驱动下的行业整合趋势将持续延续，行业并购重组或会继续发生。

　　2025年的券业并购浪潮
，本质上是金融强国战略指引下的行业深刻变革
。证券业借由并购重组完成资源优化配置，不仅推动一批具备国际竞争力的头部券商加速崛起 ，更重塑了行业发展逻辑。这场见证历史的转型之路
，才刚刚拉开序幕 。