配资论坛线上:南京网上配资-现货黄金突破4500美元创新高 避险共识下机构现分歧：到顶了还是仍看涨？

　　今日 ，现货黄金（伦敦金现）站上4500美元/盎司关口
，今年累计涨逾70% 。在震荡2个月后，国际金价重回巅峰
。

　　对此 ，多位专家对财联社记者表示，黄金强势
，根本性的原因是全球货币信用的重构，主要由于当前美国债务风险持续上升 ，叠加美债收益率波动加大
，美元资产吸引力边际下降，推动资金向黄金等避险属性突出的资产迁移。

　　此前 ，有其他国家央行陆续公告确认出售黄金
，有投资者认为此举标志着黄金最好的阶段已经过去 。但也有业内人士指出，美国明年仍在降息周期之中 ，全球宏观经济和秩序结构仍在不断转变
，因此看好黄金的长期配置价值。

　　黄金避险属性凸显 市场预计美联储未来仍有降息

　　今日，现货黄金首次站上4510美元/盎司 ，今年累计上涨超71%
。现货黄金报4511.504美元/盎司
，再创历史新高。COMEX黄金报4549.3美元/盎司 。

　　国内部分品牌足金饰品24日价格上涨
。其中，周生生金饰克价为1411元 ，较前一日上涨8元，较22日上涨44元；老凤祥为1406元
，较前一日上涨7元，较22日上涨41元；周大福为1410元 ，较前一日上涨7元
，较22日上涨42元。

　　此次黄金价格一路飙高的现象，市场人士对财联社记者指出 ，背后根本原因仍是美国债务风险持续上升
，美国财政风险形成对金价最主要的支撑 。

　　千象资产合伙人总裁吕成涛对财联社记者表示，黄金强势 ，根本性的原因是全球货币信用的重构
，主要是基于高债务和高利息原因，美元信用地位受到挑战 ，各国长期战略性的选择增配黄金来优化货币储备
，抵御美元风险
。

　　“美国进入降息周期，实际利率走低 ，美元指数走弱的背景下，通常也是利于黄金。此外
，这几天局部区域局势升温，也进一步强化了黄金的避险功能 。”吕成涛表示
。

　　东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞也对财联社记者表示 ，美国财政风险仍将对金价构成主要支撑。

　　“当前美国债务风险持续上升
，市场对美国财政可持续性的担忧并未消除，叠加美债收益率波动加大 ，美元资产吸引力边际下降
，推动资金向黄金等避险属性突出的资产迁移，构成金价上行的主要支撑 。 ”他表示
。

　　瑞银财富管理办公室相关人士对财联社记者表示 ，美联储预计在未来数月内继续宽松。利率下降将减轻持有黄金的机会成本 。“我们的基准情景是美联储将在2026年第一季度再次降息
，利率下行将有助黄金相比于现金和债券的吸引力，特别是当通胀居高不下或实际利率为负值的时候。
”

　　从国际局势来看 ，部分紧张局势虽有所缓解
，但地缘政治风险仍高企
。波动可能再起，这也将支持黄金继续发挥作用。

　　黄金投资到顶了吗？已有投资者宣布离场

　　世界国际货币基金的公开数据显示 ，尽管2025年黄金价格上涨幅度已经超过了60%，但各国需求保持强劲
，黄金在全球央行储备资产中的占比已经升至26%，这也成了黄金市场价格上涨的重要推手 。

　　但市场上对于黄金的投资风向已开始渐趋保守 ，已有知名投资者宣布离场
。半夏投资掌门人、知名私募基金经理李蓓此前表示
，黄金最好的阶段已经过去。通胀调整之后的实际的黄金的价格，有可能已经进入到了高位区间 。她指出 ，已有其他国家央行出售黄金
。“我认为这是一个重要的标志性的信号。因此
，我卖掉了持有的黄金 。”

　　对于后续黄金的走势，市场的观点也出于分化之中 ，但更多的机构仍认为黄金有望上涨
。经济学家余丰慧对财联社记者表示
，近期其他国家央行的售金动作并不足以改变整体趋势。

　　“首先，需要明确的是 ，尽管有其他国家央行存在出售行为
，但全球其他主要经济体如中国 、印度等国家央行仍在持续购入黄金，以分散外汇储备风险并增强金融市场的稳定性 。其次 ，黄金作为避险资产，在全球经济不确定性和局部地缘政治紧张局势下
，其吸引力进一步增强
。因此，个别国家央行的售金行为并不会对整体上升趋势构成威胁 ，相反
，这更可能是局部调整而非市场转向的标志。综合来看，金价上涨的根本动力并未发生改变 。 ”余丰慧指出。

　　另一方面从宏观角度来看 ，美国明年仍在降息周期之中
，全球宏观经济和秩序结构仍在不断转变，受此影响不少机构也看好黄金的长期配置价值
。

　　吕成涛提示 ，长期来看黄金的配置价值仍在
，但短期来看，随着大量ETF资金
、CTA资金及部分投机资金陆续增配黄金 ，短期交易存在拥挤的风险。 “但用人民币替代黄金和美元
，目前尚处于较早期阶段 。贸易端受人民币结算规模的持续扩大、中国商品在国际上超高的竞争优势；叠加年底结汇需求，确实有助于人民币升值；长期看 ，如果国内经济企稳 、居民收入和消费持续改善，人民币会有进一步升值的空间
。”

　　展望明年
，全球宏观经济和秩序结构仍在不断转变，尤其是特朗普政府政策及其变动性 ，导致经济不确定性增强
，各国央行基于战略安全与资产配置需求，将强化黄金储备布局。

　　“美国明年仍在降息周期之中 。目前美国劳动力市场持续降温 ，加之通胀反弹风险可控
，均为美联储明年继续降息提供了支撑，市场因此对美联储货币宽松预期仍在,进而对金价形成支撑
。
”瞿瑞表示。

　　“对大多数投资者来说 ，在投资组合中持有一定比例黄金
，有助于提高多元化，并且是应对意外情况的良好策略 。尽管黄金不是万灵丹 ，但在构建审慎投资组合中仍能发挥效用
。”瑞银财富管理投资总监办公室表示。

（文章来源：财联社）