股市配资:炒股配资官网平台-寒武纪资本公积金补亏的双面性

　　寒武纪要用27.78亿元资本公积金弥补累计亏损，核心是将股东出资形成的资本溢价 ，用于冲抵因长期研发投入形成的累计亏损
，使母公司未分配利润归零，这是新公司法中允许的财务操作 。寒武纪此举有望为公司未来盈利分红以及进一步融资做好铺垫
。在公司前三季度扭亏为盈的背景下 ，此次补亏展现了政策红利释放的积极效应，不过也暗藏着财务操作与实质经营脱节的隐忧。

　　从积极角度看
，资本公积补亏为寒武纪创造了分红条件，毕竟今年5月公司才发布了《未来三年（2025—2027年）股东分红回报规划》 ，公司今年业绩也开始扭亏
，资本公积金补亏后公司未分配利润归零，让寒武纪在股东分红方面有了操作空间 ，这也是广大投资者最为关注的一点 。

　　在资本市场中
，分红能力是企业价值的重要体现，也是吸引长期投资者的重要因素 ，证监会也多次发文鼓励上市公司一年多次分红。寒武纪资本公积金补亏也有助于吸引更多追求稳定收益的投资者
。

　　另外
，长期以来，持续亏损导致的未分配利润为负 ，成为制约企业再融资的核心枷锁。根据科创板再融资规则
，企业若存在累计未弥补亏损，将直接影响定增、发行可转债等融资渠道的开启 。而此次补亏完成后 ，也为寒武纪后续融资铺平了道路
。

　　健康的财务状况是企业获得融资的关键条件之一。无论是股权融资还是债权融资，投资者和债权人都会重点关注企业的财务健康程度 。对于高度依赖研发投入的AI芯片企业而言
，融资渠道的畅通意味着可以获取更多资金用于技术攻坚，为公司的研发 、扩张等战略行动提供有力的资金保障
。

　　然而 ，我们也不能忽视资本公积金补亏的局限性。最核心的问题在于
，这一操作并未触及企业经营的根本 。资本公积金补亏本质上是一种财务手段，是对企业财务指标的调整 ，而非对企业经营模式
、技术水平、市场竞争力等根本因素的改变
。资本公积金补亏既不能带来实际的经营现金流增长
，也无法直接提升企业的盈利能力。

　　更进一步看，资本公积补亏也消耗了企业的“风险缓冲垫 ” 。此次补亏动用的27.78亿元资金 ，源于股东货币出资形成的股本溢价
，这部分资本公积也是企业抵御市场风险的重要保障
。同时，根据新公司法相关规定 ，债权人可在公告披露后45日内要求公司清偿债务或提供相应担保
，这无疑给寒武纪带来了短期的债务沟通压力。

　　对上市公司而言，补亏应是发展的“加油站
”而非“终点站” ，唯有将财务优化转化为研发投入 、市场拓展的动力，才能实现真正的高质量发展 。在政策红利与市场竞争并存的格局下
，寒武纪能否将账面优势转化为实质发展势能，不仅关乎其自身估值逻辑 ，也将为A股科技企业资本运作提供重要借鉴。

　　北京商报评论员周科竞

（文章来源：北京商报）